一、项目经济评价的思路1、价值转换
测算效益评价择优
二、主要评价指标
投资回收期Pt：
对投资回收期的评价投资回收期的定义
2、净现值NPV；
净现值的经济含义
3、内部收益率IRR
内部收益率IRR——就是使NPV等于0时的折现率。
已知某项目净现金流：单位万元
该项目的资金偿还过程图：
内部收益率IRR的经济含义
三、评价指标的运用单击此处添加正文，文字是您思想的提炼，请尽量言简意赅地阐述观点。评价准则——用一组评价指标：单击此处添加正文，文字是您思想的提炼，请尽量言简意赅地阐述观点。至少要用：NPVPtIRR单击此处添加正文，文字是您思想的提炼，请尽量言简意赅地阐述观点。判别标准：单击此处添加正文，文字是您思想的提炼，请尽量言简意赅地阐述观点。NPV≥0Pt≤[Pt]基准投资回收期IRR≥Ic
2、确定基准折现率Ic的实际办法由“财务三率一期”中的行业基准收益率确定。问题：
Ic=I1+I2+I3I1---目标收益率I2---风险贴水I3---考虑通货膨胀增加的折现率依据借款利率确定
四、项目方案的可比性满足需要的可比性产量的可比性；质量的可比性；
2、消耗费用的可比性计算范围应一致；应计算项目以外配套设施的费用；应考虑项目在外部引起的损失；
价格的可比性两方案对应资源和产品价格之比应等于其效用之比；都采用影子价格计算投入与产出；
时间的可比性计算期n应相等；计算期起止时间应一致；都应当计算资金时间价值；
五、互斥方案的评选项目方案的分类
1、指标直接比较法净现值NPV净年值NAV费用现值PC年费用ACDCAB
2、差额指标法
什么是差额指标法？
差额净现值ΔNPV差额内部收益率ΔIRR
案例：淮江造纸厂，迁或是不迁？淮江造纸厂靠近市区，企业发展遇到困难。为增大生产能力和解决污染问题，拟迁往郊县。为此，需新增投资5000万元。搬迁后，部分设备可继续利用，预计项目计算期为12年。对此厂内意见并不一致，不少人考虑到职工上班和生活问题，主张不搬迁。若原地继续生产，必须投资2000万元建设治污设施；同时为再生产12年，还要投入500万元进行设备大修理和更换几台旧设备。
年份1234～12A方案净收益0025003200旧资产?2000??新增投资5000???净现金流-5000-200025003200B方案净收益0240022002000旧资产3000???新增投资2000500??净现金流-5000190022002000差额净现金流0-39003001200
取基准折现率Ic=12%评价指标净现值NPV内部收益率IRRA方案8800万元32.9%B方案6946万元39.2%差额指标1845万元22.9%
六、相关方案的评选相关方案的类型技术相关资金相关现金流相关混合相关
2、方案组合法某公司现有资金60万元，有8个独立项目备择。8个项目总投资为112万元。项目ABCDEFGH投资额2012491336315NPV125.40.52.22.866.480.425.7按NPV排PVR0.600.450.130.250.220.180.140.38按NPVR排按NPV排序选出：A＋F＋C，总投资60万元，ΣNPV＝18.98万元按NPVR排序选出：A＋B＋H＋D＋C,ΣNPV＝25.85万元；或A＋B＋H＋E,ΣNPV＝25.96万元；总投资都是60万元。
3、数学规划法从m个备择项目中，选出NPV之和最大的一组项目方案.目标函数：式中：决策变量Xj＝0或1,项目编号j=1,2,┅┅m；CFjt---第j个项目在第t年的净现金流，t＝1,2,┅n；
资源约束；互斥方案约束；依存关系约束；紧密互补关系约束；非紧密关系约束；约束条件：
七、项目评价的两个层次CBA企业财务评价概念，特点：
2、国民经济评价
概念，特点；
3、两种评价的差异收益与费用的含义不同；01收益与费用的范围不同；02折现率不同；03
4、两种评价的关系①主次关系企业财务评价可行不可行可行不可行国民经济评价可行不可行不可行可行项目决策可行不可行？？项目决策应以哪种评价为主要依据？为什么？
②先后顺序处理办法
复习题：项目经济评价有哪些基本步骤？怎样计算Pt,NPV,IRR?它们各有何经济含义？如何评选互斥方案？企业财务评价与国民经济评价有何不同？
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